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货币盛宴缔造者四大猜想

发布时间:2021-01-08 00:37:22 阅读: 来源:框绞机厂家

事实上,随着人民币升值预期抬头,市场对热钱流入早已浮想联翩。只是国内地产调控的高压态势,一度降低对热钱流入规模的期望值。然而,新近公布的数据显示,9月份无论是以外汇占款口径衡量的“热钱”,还是新增外储中“不可解释部分”,都出现“超预期”增长,显示自8月起热钱回流态势进一步强化。

从NDF数据看,近期人民币升值预期明显抬头。分析人士认为,一方面,人民币目前缓慢升值的走势,决定了热钱流入将具有持续性;另一方面,在全球经济复苏的高度不确定的背景下,加息同样意味着未来会加大对热钱的吸引力。

猜想二:楼市资金转战股市

在加息和房地产调控政策频出的局面下,楼市投资热度出现降温,市场开始担忧房价难以延续之前的涨势且有下调风险,这可能会挤出部分炒楼资金。

研究人士认为,在加息背景下,投资楼市的热情可能进一步降温,股市无疑具有更大的吸引力。有传闻指出,一向对虚拟经济较为谨慎的温州炒房客,最近也有100亿至200亿元资金转战股市。如果楼市盈利预期改变,楼市资金可能继续成为股市未来潜在的新增资金来源。

有分析人士指出,在投资楼市卡壳的格局下,不排除有相当规模的楼市资金转战股市,为近期A股市场提供可观资金。

猜想三:新基金注“水”

基金作为A股市场的重要投资者,在历次大级别行业中,往往都不会缺位。那么,在国庆节后的行情中,基金是否也提供了可观的新增资金呢?答案是否定的。国都证券测算显示,国庆节前开放式偏股型基金(不包括指数型基金)平均仓位超过80%,而10月15日其平均仓位却下降为78.89%,显示偏股型基金在国庆节后大盘大幅飙升的过程中,不仅没有增仓反而进行了减仓。

那么,基金有没有可能调仓,即降低小市值股票配置,进入大市值强周期类股票,从而造就近期A股市场的火爆行情呢?答案也是否定的。分析人士指出,从基金净值变化来看,国庆节后绝大多数股票型基金都跑输同期大盘,部分基金的单位净值甚至不涨反跌,反映基金在节后行情中处于被动而非主动地位。

有研究人士认为,在“老基金”偃旗息鼓的背景下,如果基金确实为近期的行情注入了一些新增资金的话,那么这部分资金最有可能来自当前进入建仓期的新基金。

猜想四:储蓄活化

9月份我国新增人民币存款1.45万亿,其中大部分来自居民存款增长。从居民存款结构来看,当月居民活期存款增速进一步攀升,依旧高于居民定期存款的增长;居民活期存款占储蓄比升至39%,距离2007年40%的高点仅有一步之遥,储蓄活化特征明显。

储蓄活化源于通胀对存款收益的挤压,是实际负利率的结果。虽然10月19日央行上调利率,有助于化解长期存款利率的价格扭曲,但短期存款利率上调幅度仍难以覆盖通胀上行风险。

分析人士指出,储蓄活化意味着居民将储蓄配置成其他资产的意愿增强,由于中短期资金保值需求及投机欲望强烈,不排除储蓄活化的资金近期进入股市。

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