框绞机厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
框绞机厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

长盛航天海工装备灵活配置混合型基金投资价值分析-【新闻】

发布时间:2021-05-28 17:55:08 阅读: 来源:框绞机厂家

长盛航天海工装备灵活配置混合型基金投资价值分析

除国家军费投入驱动外,长期来看军工板块主要公司未来业绩成长空间仍可观。

军品定价机制改革将有助于核心军品生产企业,尤其是整机类企业净利润率水平提升,有望从当前2%-4%逐步提升至接近发达国家的6%-8%的水平;

北斗导航、通用航空和大飞机等军民结合领域陆续进入爆发期也将成为军工企业长期成长的新动力。

三、资本运作与主题事件、政策预期共同驱动中短期主题投资

中短期看,军工板块具有较强的主题投资属性,驱动因素包括资本运作的预期波动、周边局势及新型号等主题事件,以及行业相关的政策预期等。

资本运作

根据发达国家的经验,国际领先的军工企业绝大多数为上市公司,并且已经基本实现了整体上市。国防科工(委)局及国务院、财政部等出台的系列政策为军工资产上市逐步扫清障碍。此外,军事透明化的进程加速将对军工板块资产证券化产生积极影响。

表1:国防科工部门及国务院、中央军委等出台的鼓励军工资产证券化相关政策

资料来源:原国防科工委网站,中国政府网,中信证券(行情,问诊)研究部

截至2013年中,按照净资产占比计算,主要军工集团中中船重工集团、兵器装备集团、中航工业集团、船舶工业集团的资产证券化率超过或接近40%,航天科技(行情,问诊)集团、兵器工业集团、电子科技集团和航天科工集团资产证券化率仍较低,还有较大提升空间。

截至目前,多数企业类资产已经完成了证券化,但仍有部分军品总装资产和绝大多数研究所类资产仍有待注入上市公司。

我们推测,2014年中左右财政部、国防科工局、总装备部等单位有望出台针对军工类事业单位改制的政策。政策出台后,研究所改制的进程将有望显著加速。若政策出台果如预期,则2015年底之前有望完成分类,同时经营性事业单位将基本完成企业化改制。由于经营性科研院所往往产研结合,收入规模较大,盈利能力较强,若注入则可能显著增厚相关上市公司业绩,带来较大的投资机会。

主题事件与政策预期

周边安全局势变化、新型号武器装备亮相或试飞等主题事件也对板块短期预期带来较大影响,从而带来板块短期的主题投资机会。此外,随新一届政策改革力度的提升,军队体制编制、军品定价机制可能不久出台,通用航空及北斗导航示范推广等领域也将可能获得政策支持,从而提升市场对于板块或子板块的预期,驱动主题投资机会。

表2:2013年-2014年上半年军工板块主要刺激因素

丽水西装设计

丹东定制工服

服务员

榆林订制工服